La metáfora de la leche hervida. Sobre inflación, dólar, tasas de interés y otras yerbas.

Lic. Félix González Bonorino

Sociólogo

¿Se acuerdan cuando al principio del gobierno de los K el país crecía fuertemente? Bueno, ese es el origen de la inflación.

“¡¡Eeeeh!! Para la mano, no seas tan anti K”. Responde la platea, mitad satisfecha y mitad incrédula de oírme afirmar lo afirmado.

Pero es verdad. Y si tienen un poco de paciencia podemos explicarlo y aclarar que ese puede ser el origen sin ser la causa.

Corría 2003 cuando con poco más del 22% de los votos Néstor K se hace con el poder presidencial. Se trepa al sillón de Rivadavia, blande el bastón de cualquier manera y allí fue a chocarse con los fotógrafos y con la realidad.

Y logró torcer una historia de muchos decenios de estancamiento. No me voy a enredar en los planteos políticos vinculados a los DDHH porque sería irse por el tronco de lo que quiero explicar. Me voy a referir solo a las ramas económicas de una política.

La economía funciona con plata. El dinero es el reflejo de la actividad económica, su cuantificación, una cuchara de madera $20 para el wichi en el chaco y $200 para la Sra de Recoleta. La misma cuchara puede valer diferente porque la actividad económica de esa cuchara es distinta en la casa wichi, donde revuelve el magro guiso, que en la casa de la Sra. donde adorna una mesita con recuerdos de lugares exóticos, junto a un cenicero de mano de gorila, por ejemplo.

Cuando la actividad económica comenzó a crecer, se hizo necesario aumentar el número de billetes que representaban esa actividad. Esto no quiere decir que toda la actividad económica está reflejada en un billete (acá uso el término billete como comodín, en realidad me refiero al conjunto de circulante más depósitos etc. M1 + M2), gracias a la magia de la circulación económica el valor económico de lo producido en un país es inferior a la cantidad de billetes, pero queda claro que si yo produzco y vendo 10 pancitos, mis clientes van a necesitar más billetes para comprar digamos 1000 pancitos en el mismo plazo. No se trata de un solo sector económico. En la Argentina creció, con sus altas y bajas, el campo, la construcción, la metalmecánica, etc.

El sistema se desarrolla consumiendo esa cantidad de billetes todos los días. Una parte estable de los billetes se vuelcan a la producción y otra se atesora de diferentes maneras. Como modelo Néstor K propuso el del desarrollo del mercado interno que impulsaba el consumo doméstico generando puestos de trabajo. Creo que esa parte ya la entendimos. 100 cadenas nos repitieron lo mismo.

El problema es como el de la leche en el fuego. Si alguna vez Ud. puso leche a hervir recordará que apenas se daba vuelta para comerse un pancito con manteca, la leche hervía, rebalsando de la cacerola y ensuciando la cocina quemándose en la hornalla y anunciando los feroces retos de nuestra bien amada madre, algo cansada ya de limpiar nuestras macanas.

Si la leche fuera la economía, a medida que toma temperatura, es decir se acelera, hay una sola manera de impedir que hierva y se vuelque, y esto es revolviendo, es decir agregándole consumo. El problema es complejo, porque el fuego por debajo hace cada vez más amenazante la situación y porque el mercado no solo es interno, sino también externo.

Cuando alguno de los dos mercados se frena, la cuchara que revuelve se frena y la espuma de la leche comienza a volcarse, de una manera controlada en un principio, pero poco a poco, si no logramos reactivar la economía, es decir el revolver de la cuchara, la espuma terminará por rebalsar.

Si la economía se frena, esos billetes que hasta hace un rato circulaban dinamizando la economía comienzan a ser arrastrados fuera del circuito y terminan volcados en el sistema financiero. Es recién cuando la economía se frena que notamos la sobre abundancia de billetes. Y ¿cómo vemos esa abundancia de billetes? Por su relación con su par internacional, el dólar, por ejemplo, pero no solo. Uno de los lugares preferidos de ahorro en el mundo son los inmuebles. Si comienza a abundar efectivo, los valores de los inmuebles se disparan y así tenemos en Salta departamentos que “compiten” en costo con barrios de París o Miami. Y por mucho que me guste, no somos aquellos.

Acá hay una situación explosiva. El sobrante de billetes liberados por un sistema económico que se frena, presiona sobre el precio del dólar. Estos billetes que por años se volcaban a la economía “real” salen del circuito y comienzan, insisto a buscar refugio en el dólar. Al mismo tiempo el estado requiere también de fuertes sumas de dólares para hacer frente a sus compromisos externos. Lo que Néstor K pudo hacer en el contexto de 2007, donde saco 9600 millones de dólares del Central para cancelar al FMI, consumiendo más de la mitad de  las reservas en un plumazo, hoy no se puede hacer, porque la economía está frenada y una parte grande de la población/empresas están compitiendo por el lindo billete verde.

Es cierto que trataron de relanzar el consumo interno para activar la economía, pero le llegó en muy mal momento, porque la economía argentina debía comenzar el ingreso a la nueva fase industrial de “promoción de las exportaciones” (superando la sustitución de importaciones) en un momento en que la economía mundial tiene una capacidad ociosa cercana al 20% en algunos rubros y mantienen una economía con valores de dumping (competencia desleal) para no detener sus fábricas.

La reacción del gobierno fue rara y no la entiendo aun. Para evitar la presión sobre el dólar, el Gobierno mantuvo tasas de interés bancarias superiores a la inflación, ganándole a la misma, con el objetivo de tentar a la población a elegir ese refugio financiero en lugar del dólar que el Gobierno necesitaba tanto. Pero haciendo esto sembró la base de la inflación creciente que nos agobia. Hoy Macri repite la fórmula. Lleva las tasas a cerca de 39%, nos avisa que pronto vamos a recibir 20 mil millones de dólares de varias fuentes y levanta el cepo. Hoy es miércoles 16/12/2015, anuncian el fin del cepo para mañana y estiman que no van a haber traslados a precios porque esta corrección ya se efectuó anticipadamente, el “por si acaso”.

Es decir, si a un empresario le prestan al 40% anual, cuanto tiene que calcular su rentabilidad. ¿Sobre qué actúa el empresario para recuperar ganancia? Si, el precio. Y la economía real sigue frenada.

Una pregunta me queda en el tintero. ¿Cómo va a hacer para aumentar la actividad económica general si reduce en un 40 o 50% la capacidad de compra de los bolsillos de la población a través de la devaluación? Se vienen serios golpes para la economía familiar. Los precios subieron y seguirán subiendo. La deuda con créditos se pone cerca de la usura legalizada (ojo, ya lo estaba con CFK). Se eliminarán los subsidios a los servicios. Se derogan los precios cuidados dejándolos solo para 80 productos, por ahora, en un maquillaje de preocupación por el que usaba el sistema, es decir el humilde. El Banco Central va a recibir fondos “frescos” algún día para pagar a las empresas multinacionales para repatriar sus dividendos, con lo que la deuda en pesos actual se va a transformar en deuda internacional en dólares, euros o yuanes. Las paritarias son un misterio.

Así y todo tenemos una enorme esperanza. El aparato industrial está intacto y las inversiones que se han realizado durante estos años han sido enormes, por más que el PRO diga lo contrario, o que consideremos que podría haber sido mayor, lo que siempre es una consideración especulativa del tipo “si Palacios la hubiera tocado por abajo…”, digo, la leche en la cacerola sigue allí, y apenas podamos calentarla y producir, la economía real se chupará los dólares que hoy se están fugando a la especulación. Sin embargo hay que conservar trabajadores con alto nivel de consumo para mantener la cuchara girando y evitar así que la leche hierva. Si no hacemos esto, la cuchara será un recuerdo en el escaparate de una familia de Recoleta. Cerca de la mano de un gorila.